今年一季度全球并购交易呈迅猛增长态势，我国并购市场发展良好，跨国并购交易总额超过１０．３７亿美元。清科集团统计分析发现，创投和私募股权基金对一些产业并购的达成与成交价格产生了相当大的影响。
   
    我国创投研究机构清科集团近日发布的《2007年第一季度中国并购市场研究报告》显示，在刚刚过去的一季度，全球并购活动空前活跃，亚洲投资与并购市场波澜频起，中国并购市场也愈演愈烈。《报告》说，我国企业并购重组已成为经济全球化的一个明显特点。
   
    报告显示，今年一季度全球并购交易呈迅猛增长态势，并购交易额达1.13万亿美元，较2006年同期增长14.0%，创下历年来同期并购交易额之最。
   
    此间，我国并购市场发展良好，跨国并购交易总额超过10.37亿美元。清科统计分析发现，创投和私募股权基金对一些产业并购的达成与成交价格产生了相当大的影响。
   
    跨国并购略下降
   
    一季度，我国共发生了15起跨国并购事件，其中10起披露价格事件的并购总额约为10.37亿美元。与去年四季度相比，今年一季度的并购事件总数有较大幅度的下降，但披露的并购交易总额与2006年同期基本持平，并购事件的平均规模为1.04亿美元，比去年同期下降14.0%。
   
    另外，从清科的统计数据可以看出，一季度我国企业海外收购频频发生，尤其是大型国有企业在国家相关政策的鼓励下，海外收购活动较频繁，一季度发生的交易金额最大的3起并购案例都是我国企业并购国外公司。
    TMT领域并购依然活跃一季度TMT领域表现依然活跃，虽然并购案例数较少，但交易总额却较大，TMT领域此间共发生14起并购事件，其中9个事件披露的总金额达到约6.87亿美元，平均规模为7637万美元。跨国并购交易额达到3.04亿美元，占季度并购总额的44.3%。TMT领域并购活跃的主要原因是今年一季度发生了2起交易金额比较大的并购案例，分别是中国移动以2.84亿美元收购巴基斯坦巴科泰尔公司88.86%的股权以及分众传媒以3亿美元全资收购好耶广告。
   
    与之相比，医疗保健行业的并购活动依然显得比较平淡。
   
    VC/PE幕后推动
   
    在这轮并购热潮中，创业投资基金（VC）和私募股权基金（PE）成为重要的幕后推动力量。在清科的研究范围内，一季度与VC/PE相关的并购事件共有10件，其中8件发生在TMT领域内。
   
    其中，TMT领域内与VC/PE相关的并购事件总额约为3.89亿美元，交易额最高的是分众传媒全资收购好耶广告，交易金额达3亿美元。此类并购事件数量占TMT领域并购事件总数的57.1%，交易总额占该领域所有事件并购总额的56.6%。
   
    据统计，国内企业一季度在海外及国内证券交易市场共有14支VC/PE支持的中国概念股IPO。数据显示，VC/PE在中国已经将并购和IPO作为并行的两条主要退出渠道，这也同时促进了中国并购市场的发展。
   
    上市公司将成并购主体
   
    根据清科研究中心的观察，在国内乃至全球范围内，今年企业间的并购活动总体仍将持续活跃，而创投及私募股权基金所支持的并购活动将在全球并购活动中扮演越来越重要的角色。
   
    清科集团总裁兼首席执行官倪正东认为，跨国的并购活动在未来数年将有上升的趋势，无论是成熟市场中的并购还是新兴市场国家对外并购都将增加，其中，TMT行业的并购将会继续活跃。预计今年在亚太地区最可能大量出现并购案例的是基建行业和金融服务业，美国的媒体和娱乐业与欧洲的能源行业同样有可能出现大量并购。
   
    另外，在过去的十年中，私募股权投资所支持的企业并购额占全球并购总交易额的比例由3.0%上升到20.0%，而且这一比例将会继续上升。
   
    对于我国的并购市场来说，2006年是的一个重要分水岭：股权分置改革基本成功完成，《公司法》和《证券法》修改完成，新《上市公司收购管理办法》和《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》得以出台，极大地推进了中国A股上市公司并购重组的市场化进程。
   
    清科研究中心预计，今年我国的资产并购重组在政策上将有更好的外部空间，外资并购热在剩余季度仍将持续，因此未来市场将会出现的并购重组机会更值得关注。首先，央企资产整合、买壳卖壳行为以及整体上市的步伐还将加快；其次，通过股改最后阶段的冲刺，部分绩差公司在引进优质资产方面会做最后的努力，部分ST类公司可能有比较好的表现；再次，全流通时代的到来也给国内外投资资本提供了广阔的并购空间，对于一些第一大股东持股比例低的公司来说，未来有可能成为内、外资新的战略并购对象。
   
    与此同时，VC/PE支持的并购将在二季度更加活跃，上市公司将成为并购重组的主体，收购兼并将取代买壳成为并购重组的主要形式，并购市场的标的金额将急剧扩大，企业间的并购将会出现新一轮的高潮。(作者：史秋实  来源： 中国高新技术产业导报)

（广东卓建律师事务所 张斌律师 编辑）